Финансы и Экономика

Анализ, прогноз.

 
 
Подписка РБА Журналы РБА
 

Сводка

Информеры - курсы валют


МТС не пострадает от кризиса

МТС не пострадает от кризиса

Аналитики рекомендуют покупать акции МТС.

Компания МТС отчиталась по US GAAP за II квартал 2009 года. Основные квартальные показатели компании составили: выручка - 2,02 млрд. долл., OIBDA - 954 млн. долл., чистая прибыль - 563 млн. долл. Как отметили аналитики ИК «Велес Капитал», в целом отчетность МТС выглядит сильной и уверенной. Несмотря на продолжающийся экономический кризис, компания демонстрирует позитивные тенденции в динамике операционных показателей.

Говоря об операционных результатах второго квартала, по мнению специалистов, стоит выделить продолжающийся рост MOU в России при неизменной стоимости услуг компании (АРРМ незначительно отличается от показателя первого квартала 2009 года). Ранее аналитики указывали, что в условиях кризиса компания выбрала правильную политику, которая подразумевает стимуляцию абонентов к потреблению услуг для замещения выпадающих доходов от услуг с высокой стоимостью (в частности, роуминг). Между тем рентабельность компании «проседает», что вызвано консолидацией retail-бизнеса. Однако МТС предоставлены «очищенные» данные, согласно которым рентабельность непосредственно сотового бизнеса остается на докризисных уровнях. «В настоящий момент мы не меняем наших ожиданий по доходам и расходам МТС. Тем не менее мы учли в нашей модели новые выпуски облигаций компании, а также возможную покупку контрольного пакета акций «Комстара» у АФК «Система». При этом мы пока не учитываем консолидацию компаний из-за отсутствия отчетности «Комстара» за второй квартал 2009 года. В результате указанных изменений мы понижаем нашу справедливую оценку стоимости акций МТС до 9,49 долл. за бумагу (47,46 долл. за ADR), прежняя оценка - 10,29 долл. за акцию и 51,47 долл. за ADR. Несмотря на понижение оценки, акции имеют значительный потенциал роста, что соответствует рекомендации «покупать», - резюмировали эксперты ИК «Велес Капитал».

Анализируя результаты МТС за II квартал, аналитики Nomura подчеркнули, что они оказались немного лучше их ожиданий. Прибыль компании в рублевом выражении выросла на 4% год к году против ожидавшихся 2 - 3%. По сравнению с предыдущим кварталом рентабельность EBITDA увеличилась на 1,2%, с 46 до 47,2% против прогнозировавшихся аналитиками Nomura 46,9%. Рост прибыли компании продолжает ограничивать введение узкоспециализированных тарифов, считают в Nomura, a недавнее ускорение темпов роста числа абонентов может повлиять на качество клиентской базы и негативно сказаться на доходах. В банке полагают, что третий квартал станет ключом к дальнейшей динамике МТС, снабдив инвесторов первыми данными касательно влияния увеличения количества абонентов на результаты компании. С четвертого квартала новые прогнозы Nomura учитывают «Комстар» (заключение сделки по приобретению 51% «Комстара» намечено на октябрь). «Хотя мы и не являемся горячими поклонниками конвергенции фиксированной и мобильной связи, мы считаем это приобретение выгодным для компании», - отмечают эксперты Nomura. Оценки по беспроводной связи в целом были оставлены без изменений. Аналитики (Nomura пересмотрели прогноз курса рубля с 35 руб./ долл. до 33,5 руб./долл. и повысили прогнозную цену бумаг МТС с 51 долл./ADR до 54 долл./ADR, сохранив рекомендацию (Buy) без изменений.

Юлия Минеева, РБК daily

 

Последние новости


Rambler's Top100
Рейтинг@Mail.ru